2022年5月22日证监会对凯乐科技立案调查，从去年5月份专网通讯开始暴雷到今日已经快一年，按照新《证券虚假陈述司法解释》对诉讼时效的规定，诉讼时效从揭露日起算三年，如果专网通讯无法及时被监管定性，那么三年后即使相关人员被处罚、该业务被定义虚假贸易，投资者也会失去诉权。好在今年4月份以来，合众思壮、华讯方舟、泽达易盛等涉及专网的企业相继被调查，而凯乐科技涉及专网通讯业务无论营收规模和直接损失金额在A股中可谓超级大户，考察营收占比更是妥妥的血统纯正的“专网通讯第一股 ”。

但是让投资者傻眼的是，凯乐科技所谓的专网通讯全是“假专网”业务，连一点真专网的水分都没有。星网锐捷、七一二等“真专网”企业2021年度营收净利双双增长，而一度自诩专网市场全球占比10%的凯乐科技，褪去皇帝的新衣后该类业务直接清零，更厉害的是直接带来上市公司经济损失高达66亿！净资产更是因此直接为负。

7月23日，凯乐科技（600260.SH）公告，其专网通信业务预付账款余额为62.27亿元，其中出现供应商逾期供货合同金额11.51亿元，上游供应商已出现交付不及逾期的情况；公司专网通信业务应收账款余额为0.61亿元，目前全部逾期尚未收回；公司专网通信业务存货余额为2.11亿元，目前下游交付短期已出现障碍。截至本公告日，新一代专网通信技术有限公司收到预付款合计11.51亿元所对应的合同已逾期尚未交货。为减少损失，公司向法院提起诉讼。

截至今日，涉及专网通讯的民事案件都因隋田力被公安立案调查，多数被驳回。但是从原告方的事实和理由中似乎已经找到专网通讯虚假贸易的影子。

北京首都创业集团有限公司贸易分公司诉浙江鑫网能源合同纠纷一案（（2021）京02民初253号）认定的事实显示，涉案设备按照上海电气公司、首创贸易分公司、浙江鑫网公司、新一代公司的顺序流转。最终设备的买方为新一代公司，同时首创贸易分公司出具货物签收单时与其是否收到货物没有关系。

（2021）京0108民初42021号和（2021）京0108民初42028号两个案件，反映的基本事实有:

1) 专网通讯业务系中间人介绍，客户供应商均为居间人指定，通过指定采购形成高卖低买的循环买卖合同关系。

2) 相关商品流转情况为新一代公司、中电科公司、汇莱公司、紫金恒公司、星地通公司，新一代和星地通都为隋田力控制公司形成贸易闭环。

3) 指定采购循环买卖环节上的任何主体都无法证明案涉标的货物真实存在。

上述案件不难认定“隋田力”专网通讯系循环贸易，相关业务根本没有经济实质。

    凯乐科技扣除专网通讯业务真实的营收和净利润着实堪忧。

没有专网的伪装，按照老的上市规则，凯乐科技利润指标满足三年连亏退市的局面。

凯乐的大股东科达商贸更是在暴雷前实施了精准的减持，从2019年2月开始通过主动减持、被动减持、违规减持，持股比例已经从2018年12月31日年报披露的23.44%，下降到2021年6月30日的11.93%，减持了半数股份。平均减持价格在10元/股以上，暴雷后公司股价平均只有2-3元/股，大股东通过不公平的信息披露，充分享受了专网通讯暴雷前较高的溢价减持红利。

易索资讯主理律师提示，根据现有情况分析，专网通讯性质认定上可以认定为虚构营业收入，谈虚道长已有投资者案件5月30日武汉中院开庭，凡是2021年7月23日收盘前买入导致亏损的投资者可参与。

值得注意的是，2022年1月18日，凯乐科技《关于收到《民事调解书》暨诉讼进展公告》显示，2020年4月11日，高新动力公司对湖北凯乐公司、科达商贸公司、湖南凯乐公司签订《供应链服务框架协议》。该协议本质上构成为高新动力担保新一代的履约。

供应链服务框架协议关系图

实际上，通过该担保协议，所有的采购风险还是上市公司承担，且金额巨大，直接带给上市公司11.5亿的损失。但是这有效降低了公司预付款的披露金额，凯乐科技从事专网业务包装的供应商也是用心良苦啊。

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