2022年2月以来，紫晶存储作为被第一家科创板立案调查的公司可谓雷神不断，从2020年审计报告6.8亿应收账款可回收性被出具保留意见，到大额存单质押违规担保相继被划扣，公司的财务状况可谓疑点重重，公司股价相较开盘首日价格已经不足10%。

2022年11月19日，紫晶存储公告收到《行政处罚及市场禁入事先告知书》意味着公司违规调查告一段落，后续相关责任主体或行使陈述、申辩和听证的权利后，正式处罚即将下达。

让中小投资者出乎意料的是，事先告知书揭示的违规内容已经超出之前已经披露的存单质押，剑指上市公司欺诈上市，根据《科创板上市规则》12.2.2条第一款：上市公司首次公开发行股票，申请或者披露文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，被中国证监会依据《证券法》第一百八十一条作出行政处罚决定，或者被人民法院依据《刑法》第一百六十条作出有罪生效判决，公司股票将面临重大违法强制退市。

同时公司股票于2022年11月21日起停牌，将于2022年11月22日起复牌，这也就意味着2022年2月12日后没有合理预估上市公司违规行为重大性的投资者将关灯吃面，根据证券法及相关司法解释的规定立案调查后买入的投资者将丧失民事赔偿的可能。

上海东方剑桥律师事务所娄霄云表示，由于证监会立案调查事项未对调查内容进行明确，上市公司统一信披口径为“因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司进行立案调查”。中小投资者往往抱着侥幸的心理认为违规行为不重大，公司存在重组可能性继续买入。部分上市公司的确调查结果仅仅是轻微违规或者压根仅仅是诱空型虚假陈述问题。鉴于此，投资者在立案调查后务做到：1、查阅历年审计报告是否存在非标意见事项；2、查阅相关媒体报道；3、通过企业信息查询软件查阅公司涉诉情况；4、关注经营现金流变化和投资现金流变化，防止通过虚假固定资产支出和虚假营业收入形成闭环现金流，此外应收账款、固定资产、在建工程、其他流动资产变动是否合理也是关注的要点。务必理性投资，防止因信披调查内容不明确二次受损。

对于立案调查及2020年报两个时点持有受损的投资者也不用担心，由于涉及欺诈发行、定期报告虚假记载、未披露对外担保等多项违规。保荐机构、发行期审计机构、律所及评估机构都将为上市公司的欺诈发行承担相应民事责任，本案已经被上海金融法院受理，随着事先告知书的下达后续有望迎来实质性进展，凡是2020年2月26日上市当天持有或者之后买入，并且2021年4月29日和2022年2月11日收盘持有的投资者，可查申请民事赔偿。

值得关注的是，紫晶存储本次立案调查到事先告知书下达仅仅历经9个月，相较之前同类重大违法被立案调查的上市公司证监会调查的时间大幅缩短。科创板作为注册制的试验田，对于注册发行文件进行形式审查，不进行实质判断，大大加快了企业的上市流程。但是强大的监管体系和事后控制及投资者保护是注册制全面实行的有效保障。紫晶存储重大违法强制退市彰显了监管继续加强科创板监管，压实发行人、中介机构责任，依法严惩欺诈发行、财务造假等违法违规行为的决心。后续落实投资者赔付、压实责任主体行政和刑事责任将形成注册制完美的闭环，为注册制资本市场的全面施行和长期活跃提供全面保障。