2022年即将结束，数据显示A故共有56家上市公司被实施退市风险警示，其中通过非公开发行、重整计划实施、基本面转好基本可以确定摘帽的公司合计17家。涉及重大违法或被实施强制退市有5家，此外还有中昌数据三季报营收仅为799.9万大概率难逃退市局面。

相比去年今年退市公司数量或将少于去年的42家，退市新规和营业收入扣除规定实施以来僵尸企业和违规公司加速出清，中介机构作为看门人一夜间似乎睡醒，非标意见数量大幅增加，更是加速了前期财务包装过度的公司加速出清。

截止2022年12月26日，涉及56家上市公司哪些成功保壳，哪些或将面临退市呢？投资者又该如何区分他们的风险，年关将至避开退市股票最重要的就是避开那些存在可能触碰到退市规则红线的股票。那么哪些股票已经基本确定退市，哪些股票已经触碰红线，又有哪些股票摘帽可能性比较大或者已经基本确定摘帽？

一、基本确定退市

该分类涉及重大违法退市的上市公司5家，其中紫晶存储和泽达易盛或成为科创板开市以来第一退。同时，2022年随着监管严厉打击证券违法行为，本年度因重大违法强制退市的家数或超历史记录，一方面体现了从严监管为注册制铺路，另一方面上市公司整体质量的提升是未来几年资本市场的重中之重。

二碰红线大概率退市

截止2022年12月22日，上述涉及的19家企业，未见可行的保壳方案。从类型上看，多数企业上一年度涉及无法表示意见，按照上市规则涉及无法表示意见事项上市该公司应当通过差错更正来修正报表或拿出具体可行的方案将无法表示意见范围的资产剥离。

还有部分企业，比方文化长城，随着重整方案法院裁定终止，公司保壳基本告吹。蓝盾股份、奇信股份和美尚生态都还处于预重整状态，但是临近年关未见相关重整计划出台，仅剩不到10天的时间法院裁定重整计划几乎是不可能。

三、可能退市

虽然上述13家上市公司几乎都采取了消除退市风险警示的措施，但是最终能否保壳尚需审计机构和交易所确认。

其中，奥瑞德临近年关出具重整方案，假如12月31日前法院裁定重整计划有忘规避退市风险。

而亚联电子控股股东大连永利商务发展有限公司拟豁免对公司债务16249.76万元，该债务豁免为单方面、不附带任何条件、不可变更、不可撤销之豁免，豁免的债务金额将计入资本公积；同时关联方良运集团拟将其持有的净资产为8088.84万元的运启元100%股权无偿赠与公司。深交所火速对该事项问询，这种大秀财技的保壳方案，如果存在抽屉协议，事实上存在巨大风险。

这些公司最终能否最终保壳，有待2022年审计报告最终确认，但是通过债务豁免大股东赠与强行保壳的上市公司，相关承诺事项是否涉及新的虚假陈述，投资者还需甄别。

四、有望摘帽

2021年以来部分上市公司涉及行政处罚下达后三年内不允许发行股份的限制，选择破产重整谋求不退市。破产重整成为资本运作的新途径，部分濒临退市的上市公司成功获得新生。2022年通过非公开发行和重整计划实施有望摘帽的上市公司达11家，其中通过非公开发行事先净资产转正的公司有华电B股、沈阳机床和华电能源，这三家企业都是国企背景，企业合规性较强。而通过重整计划消除退市风险的除方正科技外其他都是民营上市公司。而这些民营上市公司实施重整计划的实质上等于变相卖壳。但是投资者保护角度，破产重整后对于部分涉及证券虚假陈述问题的公司重新具备赔付能力，例如中安消、尤夫股份和天马股份涉及的投资者赔付也将通过债权申报的方式得到解决。相比退市后的执行难从投资者保护角度来说恐怕是最优方案。

随着股票发行注册制改革改革深入，退市将纳入常态化。中介机构压实责任后，出具无法表示和否定意见的概率大增，但是上述意见引发的退市警示机制却无形加大了股价的异常波动甚至最终难逃退市厄运，虽然投资者民事赔偿放开前置程序，但是举证责任并未倒置，实质上非标意见引发的投资者损失问题最终还是需要监管认定或者上市公司自认，无形中拉长了民事赔偿程序的时间。应退尽退的背后投资者利益如何保护，也许还任重道远。

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